涪陵榨菜股价过去3年大约上涨了5倍-电视新闻直播
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公司同比-涪陵榨菜股价过去3年大约上涨了5倍-电视新闻直播

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涪陵榨菜的閃崩蝴蝶效應適用於天氣,更適用於宏觀經濟、適用於股市。

被稱為「醬油茅台」的海天,高增長的神話還能一直持續下去嗎?

股價增速遠遠大於業績增速,海天味業的回調,自然也是情理之中的事。

2018年,海天味業營業收入170.34億元,同比增長16.80%;

但股價呢?從2018年10月底54元的低點漲到今年7月1日108元的高點,正好翻了一倍。

歸屬於上市公司股東的凈利潤43.65億元,同比增長23.60%;

(海天味業部分基金持股情況)只要公募基金們不在高位搶跑,海天的幾個個人大股東不搞大規模減持,海天股價可能一直會比較穩定。

海天的前十大股東,加起來佔到總股本比超過83%,這意味着海天在市面上可交易的股票數量是比較少的。

歸屬於上市公司股東的凈資產138.75億元,同比增長18.05%;

再加上較高的股價,散戶一般望而卻步。所以海天最近半年多來股價的翻倍漲幅,跟茅台、五糧液(000858)們一樣,是典型的公募基金抱團取暖的產物。

漲了幾十倍之後,東阿阿膠的「水煮驢皮」已經漲成了奢侈品,再加上廣大網友們智商日益提高,意識到這玩意跟豬皮、牛皮的功效沒啥區別,阿膠賣不出去再自然不過。

產品的天然屬性導致了恆順醋業就是累死也做不到海天味業的規模。

這是一個幾乎停滯的數據!涪陵榨菜的跌停,也引發了不少人的思考,這會不會引發大消費類白馬股的崩塌?畢竟之前的典型大白馬東阿阿膠(000423)(000423.SZ)已經崩塌。

7月31日,由於業績增長遠低於預期,涪陵榨菜(002507)股價狠狠地來了個跌停。

一句話:股價漲幅遠遠透支了業績增速。

截止當天收盤,海天味業(603288)(603288.SH)下跌3%,恆順醋業(600305)(600305.SH)更是大跌近6%。

扣非凈利潤13.97億元,同比增長21.46%;

從產銷率上來看,海天基本不存在賣不出貨的情況。

蝴蝶效應的由來「一隻蝴蝶在巴西的亞馬遜熱帶雨林輕輕扇動翅膀,就可能導致兩周之後的美國得克薩斯州出現一場龍捲風。」

整體毛利率46.47%,同比提高了0.78個百分點。

歸母凈利潤14.77億元,同比增長22.81%;

恆順的基本面又如何?再來看恆順醋業。醋類在廚房消費當中,使用的頻率要遠低於醬油。很多家庭可能一個月就能用完一瓶醬油,但一年也用不完一瓶醋。

結語白馬股跟妖股不同,基本面分析尤為重要,市盈率等指標一旦遠高於行業平均水準,投資的價值就不大了!

但此後一個月,海天的股價走出緩步下跌走勢,目前96.90元的股價距最高點已經跌去10%以上。

但這次涪陵榨菜的跌停不一樣了,榨菜是飛入尋常百姓家的食品,因此它更像是那隻可以揮動翅膀的蝴蝶,它的跌停更容易引發人們的聯想:其他大消費類股票會不會也遇到增長天花板了?

2019年一季度,恆順醋業實現營業收入4.6億元,同比增長15.15%;歸屬母公司股東的凈利潤0.72億元,同比增長21.66%。

當然,海天能成為一隻長線牛股,與其股權結構也密不可分。

前段時間,有投資者問海天公司:「咱們海天的2018年產能是多少?實際產能利用率是多少?其中醬油的產能是多少?實際產能利用率有多少?」

而恆順40倍的動態市盈率,顯然也不能說是被低估的。

這一數字雖然增幅比2018年全年好很多,但一看凈利潤,才7200萬,這個規模還是太小了!

作為一隻連續多年上漲的長線牛股,海天味業的業績自然是穩定增長。

但這些都是假設。海天之所以能成為公募基金們扎堆的股票,是建立在業績高增長之上的。看看現在已經40多倍的動態市盈率,海天一旦增長失速,可以幾乎很肯定的說,後果是非常嚴重的,跌停也許不可避免。

對比2018年的主要財務數據和2019年一季度的數據,可以發現,海天的業績一如既往的增長,各項主要財務數據增速基本沒有變化。

海天的基本面如何?8月1日,涪陵榨菜再度大跌超過6%。這一天,「蝴蝶效應」在股市也正式出現:

海天的天花板到沒到,當然要看最近的財務數據。

1963年,美國氣象學家愛德華·羅倫茲在一篇提交給交紐約科學院的論文中分析了這個效應,這就是著名的「蝴蝶效應」。

最近十年,公司營收從44億漲到170億,翻了近3倍;凈利潤增幅更大,從8億漲到了43億,翻了4倍。

「產品提價-股價上漲」的邏輯簡單而又清晰,以至於很多投資者養成慣性思維,認為這種利潤+股價的同步高增長可以一直持續下去。

在下跌中,品牌過硬的公司往往比較抗跌。

從基本面情況來看,海天要比涪陵榨菜和東阿阿膠要好得多。

海天董秘回答:「2018年整個公司的產能超過290萬噸,產銷率達到98%,整體產能的利用率在95%以上,謝謝你的關注。」

阿膠畢竟是遠遠脫離群眾日常生活的奢侈品,所以東阿阿膠股價的崩盤,並沒有引發其他食品飲料行業股票的波動。

毛利率同比減少0.9%,為45.78%。

因為有着前車之鑒。2018年10月29日,貴州茅台(600519)(600519.SH)出現了上市以來第一次一字跌停,引發市場軒然大波。

而股價,還是從2018年10月底的不到9元算起,到今年最高的近20元,恆順醋業的漲幅已經超過了100%。

從榨菜,到醬油醋,蝴蝶效應會不會蔓延到啤酒、白酒、牛奶、小食品、麵包、麵條?作為投資者,你必須要有這種未雨綢繆的思維!只有做好周密的風險防範預案,才能在險象環生的A股市場全身而退。

受益於多次漲價帶來的利潤增厚,涪陵榨菜股價過去3年大約上漲了5倍,成為食品飲料行業標杆性企業,人稱「榨菜中的茅台(600519)」。

蝴蝶效應是說,在一個動力系統中,初始條件下微小的變化能引發整個系統長期的、巨大的連鎖反應。

海天有強品牌的優勢,恆順的品牌要差一些。

直到前天涪陵榨菜公布了2019年上半年的業績,讓眾多投資者眼鏡碎了一地:

一個是最著名的醬油公司,一個是著名的醋類公司,兩大調味品公司同一時間放量下跌,很難說這不是大資金的集體行為。

上半年實現營收10.86億元,同比增長2.11%;凈利3.15億元,同比僅增長3.14%。

營收54.90億元,同比增長16.95%;

2019年一季度,海天味業主要財務數據如下:

2018年,恆順醋業實現總收入16.94億元,同比增長9.87%;歸屬於母公司股東的凈利潤3.05億元,同比增長8.04%。

都是個位數的增長,顯然比海天差得遠。

如果用一個成語來形容「蝴蝶效應」,「千里之堤,潰於蟻穴」恐怕是最合適不過的。

(2010-2018海天味業凈利潤情況)

產銷率,顧名思義,指在一定時間內已銷售出去的產品與已生產的產品數量的比值。

先來看海天味業。7月1日,海天味業的股價達到最高的108.55元,最高市值2930億元,距離3000億大關只差臨門一腳。

跌停的原因就是三季報中歸屬母公司凈利潤實際同比增長僅僅2.71%。而在2017年以來的6個單季度里,最低增速都高達25.24%。

東阿阿膠和涪陵榨菜的股價閃崩,都是與賣不動貨有關,所以海天未來會如何,自然取決於銷售情況。

恆順今天跌的之所以比海天多,個人認為是由於公司本身行業地位不如海天高,恆順是江蘇企業,而食醋品牌很多人都只認山西的陳醋。

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